半导体
增持
半导体7月投资策略：推荐需求复苏的模拟功率及受益国内扩产的设备材料
国信证券
| 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然
| 20260708
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📊 AI 智能摘要
核心观点
半导体板块在2026年6月显著上涨，模拟功率芯片需求伴随AI上行周期复苏，国内扩产推动设备材料受益，建议关注圣邦股份、北方华创、寒武纪等标的。当前估值处于历史高位，需谨慎评估AI需求持续性和国产替代进度。
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关键数据
- **半导体指数表现**：SW半导体指数6月上涨36.75%，跑赢电子行业9.02pct、沪深300指数34.97pct；估值PE（TTM）161.68x，处2019年以来99.72%分位（数据来源：国信证券研究报告，截至2026.07.07）。
- **细分领域表现**：
- 半导体材料（+69.54%）、半导体设备（+57.21%）涨幅居前；
- 模拟芯片设计（+19.07%）、集成电路封测（+22.77%）涨幅居后。
- **基金持仓**：1Q26主动基金半导体重仓持股比例12.42%，环比提升0.8pct，超配6.4pct；新增持有圣邦股份、北京君正等标的（数据来源：国信证券研究报告，截至2026.03.31）。
- **全球半导体销售额**：2026年5月全球销售额YoY+104.1%（YoQ+9.2%），中国同比增长88.8%（数据来源：SIA，国信证券研究报告）。
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增持
风险提示
- ⚠ ⚠ AI投资周期波动风险：模拟芯片需求复苏依赖AI电源需求是否持续；
- ⚠ ⚠ 国产替代进度不及预期：国产GPU、算力芯片IPO进展与市场验证存在不确定性；
- ⚠ ⚠ 行业竞争加剧：半导体设备材料领域竞争格局可能恶化；
- ⚠ ⚠ 国际关系风险：地缘政治因素可能影响供应链稳定性。
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- ⚠ *内容生成时间：** 2026年7月7日
- ⚠ *数据来源：** 国信证券研究报告
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-08 04:37