半导体
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模拟芯片专题：周期上行，推荐具有高端化和平台化能力的企业
国信证券
| 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然
| 20260708
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📊 AI 智能摘要
核心观点
模拟芯片行业正处于周期向上阶段，AI与国产化趋势为行业带来增量机会。重点推荐具有高端化、平台化能力及AI布局的企业，如圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等，核心逻辑包括需求复苏、国产替代与盈利能力改善。
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关键数据
- **行业周期**：TI 2025年Q1营收同比增长19%，ADI FY2Q25营收同比增长37%，行业需求复苏带动头部企业收入持续增长。
- **AI增量**：AI服务器与终端设备需求驱动模拟芯片用量增长，圣邦股份网络与计算业务敞口超15%，思瑞浦光模块收入超1亿元。
- **国产化空间**：2025年中国模拟芯片市场规模达2184亿元（CAGR 8.6%），国产化率不足，潜在空间较大。
- **估值**：圣邦股份2025年收入约39亿元，净利润率约15%（数据来源：东方财富Choice）。
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风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-08 04:38