煤炭开采
增持
2026年上半年山西煤炭行业分析：整体运行平稳，盈利有望进一步改善
山西证券
| 胡博,程俊杰
| 20260706
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年上半年山西煤炭行业整体运行平稳，供给端受安全监管趋严影响，产能持续收缩；需求端在火电和煤化工的双重支撑下保持稳定，行业盈利有望进一步改善。
关键数据
- **原煤产量**：2025年山西规上原煤产量达13.05亿吨，同比增长2.1%；2026年计划产量稳定在13亿吨左右。
- **产量增速**：2026年1-5月山西原煤产量同比小幅下降1.2%。
- **煤价走势**：炼焦煤价格涨幅显著，核心驱动为沁源矿难后全省煤矿安全整治升级，预计下半年供给收缩逻辑仍将延续。
- **需求支撑**：2026年1-5月火电发电量累计同比增长3.4%，焦炭产量累计同比增长1.9%。
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风险提示
- ⚠ ⚠ 安全监管政策波动风险
- ⚠ ⚠ 需求不及预期风险（如火电、煤化工景气度下降）
- ⚠ ⚠ 进口煤炭替代风险
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-06 10:47