电力
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公用事业行业研究：利与红利的优选，量利双升的水电
国金证券
| 姜涛,许子怡
| 20260705
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📊 AI 智能摘要
核心观点
水电行业在2026年汛期有望实现量利双升，主要得益于来水改善；火电行业进入业绩和估值双底区域，电价传导机制有望改善；算电融合成为新投资主线，电力公司通过产业链延伸提升利润空间；建议关注水电、火电及算电融合相关标的。
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风险提示
- ⚠ ⚠ 煤价波动超预期，可能影响火电企业盈利空间。
- ⚠ ⚠ 绿电装机及消纳进度不及预期，可能压缩水电收益弹性。
- ⚠ ⚠ 电力体制改革政策推进不及预期，可能影响市场化交易收益。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-05 10:51