微纳米高端复合材料制备设备“小巨人”，持续攻克研磨干燥设备领域核心技术

核心观点

关键数据

• **发行信息**：发行价格17.83元/股，发行市盈率13.56倍，申购日为2026年7月6日。募集资金净额拟投资4.58亿元用于产能扩张和技术研发。
• **营收与利润**：2025年实现营收6.34亿元（yoy+5%），归母净利润1.18亿元（yoy-1.67%）。
• **市场地位**：2024年磷酸铁锂研磨干燥设备全国市场占有率14.42%（测算基础为磷酸铁锂新增产能137.70万吨）。
• **产品结构**：干燥设备占总营收44%，毛利率45.71%；物料自动化生产线营收占比34%，同比增长显著。
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风险提示

• ⚠ ⚠ **在手订单延期或取消**：下游客户新建产线进度可能受宏观经济及行业政策影响。
• ⚠ ⚠ **原材料价格波动**：研磨核心部件锆珠等材料成本可能随金属价格波动。
• ⚠ ⚠ **应收账款风险**：截至2025年应收账款占比较高，需关注回款能力。
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