有色金属周报：聚焦卡位精准、需求高增的AI材料

【核心观点】 本周有色金属多数下跌，铜、铝等大宗金属受宏观空头回补支撑，AI材料相关稀土、钨、钼等小金属需求高增，价格底部回升。贵金属受地缘政治与实际利率波动影响较大。短期需关注AI材料需求释放及宏观风险，中长期看好AI产业链相关金属板块。 【关键要点】 • 铜、铝库存去库，需求端逐步回暖，铜漆包线行业开机率与新增订单同步改善。 • 稀土氧化镝价格因MLCC需求拉动预计底部回升，钨价受战略备库支撑，钼受益高端制造需求。 • 中东局势与能源供应担忧影响金价波动，避险需求边际变化显著。 【风险提示】 ⚠ 供给不及预期（如新能源产业景气度下滑） ⚠ 地缘政治风险（中东局势、贸易政策变化） ⚠ 宏观经济波动（实际利率、美联储政策预期）