医药生物行业2026年6月投资策略：创新药及产业链基本面向好

【核心观点】 本报告维持医药生物行业‘优于大市’评级，认为创新药全球开发顺利推进，中国CXO产业链具备全球竞争优势。建议关注创新药及产业链相关公司，如凯莱英、药明康德、康方生物、科伦博泰生物等。短期关注估值合理、逻辑改善的药房板块（如益丰药房）。风险提示包括研发失败、商业化不及预期以及地缘政治和政策风险。 【关键要点】 • 创新药全球开发顺利推进：如依沃西在一线治疗sqNSCLC中取得OS显著结果，科伦博泰的sac-TMT即将申报上市。 • 中国CXO具备全球竞争优势：化学CDMO领域具有不可替代性，推荐关注凯莱英、药明康德。 • 药房板块估值合理，合规趋严推动整合，推荐关注益丰药房、大参林、老百姓。 【风险提示】 ⚠ 研发失败风险 ⚠ 商业化不及预期风险 ⚠ 地缘政治风险 ⚠ 政策超预期风险