房地产行业第25周周报：新房成交同比降幅扩大，二手房成交同比由正转负；首批商业不动产REITs正式上市

【核心观点】 本周房地产市场成交和库存数据出现分化，新房成交面积环比转正但同比降幅扩大，二手房成交同比由正转负。核心城市土地市场量价齐跌，但REITs上市带动行业向运营转型。短期市场进入传统淡季，预计成交量价承压；长期来看，部分房企经营状况改善，四季度可能迎来板块行情。建议关注基本面稳定的房企及商业地产运营商。 【关键要点】 • 新房成交环比转正，同比降幅扩大；二手房成交同比转负 • 首批商业不动产REITs上市，市场迎来新投资工具 • 房企债券净融资额为负，但发行量同比上升 【风险提示】 ⚠ 政策出台不及预期 ⚠ 销售与房价持续下行 ⚠ 市场信心修复不及预期