2026年下半年非银金融策略暨资本市场资金流动分析：从产业革命到金融创新

【核心观点】 报告指出，产业革命、估值叙事与金融创新形成连续递进关系，推动经济转型与高质量发展。2026年下半年国内资本市场处于存量资金博弈格局，增量资金可能来自'固收+'和外资增配。保险行业估值处于历史低位，安全边际高；证券行业转向'跨境+机构'双轮驱动，重点推荐中信证券、华泰证券等。风险包括政策不及预期、监管趋严等。 【关键要点】 • 产业革命、估值叙事与金融创新相互促进，推动经济转型 • 下半年资本市场存量博弈，增量资金或来自'固收+'和外资增配 • 保险行业估值低，推荐中国平安、中国太保等头部企业 • 证券行业转向跨境业务和机构服务，推荐中信证券、华泰证券 【风险提示】 ⚠ 政策不及预期 ⚠ 监管趋严 ⚠ 保险保费不及预期 ⚠ 资本市场景气度下降