农林牧渔行业2026年中期策略：周期蓄势，静待曙光

【核心观点】 报告认为，农林牧渔行业在2026年中期面临周期底部调整，但供需格局在生猪、家禽、种业等领域逐步好转。生猪产能加速去化，供需或转向平衡；家禽白羽肉鸡受引种限制支撑盈利，黄羽肉鸡去产能后价格回升；动保板块短期承压但有创新突破机会；饲料需求回升但成本压力显现；种业受厄尔尼诺影响，宠物食品出口恢复。行业估值处于低位，但需关注风险因素。 【关键要点】 • 生猪养殖：产能去化加速，供需格局或转向宽松，推荐牧原股份等头部企业。 • 家禽养殖：白羽肉鸡受引种断供影响，黄羽肉鸡盈利回暖，蛋鸡价格随去化回升。 • 后周期：动保关注创新产品，饲料板块水产需求增长但成本压力大，建议关注海大集团。 • 种植种业：厄尔尼诺或推升粮食价格，转基因业务逐步兑现。 • 宠物食品：出口复苏，国内竞争加剧，推荐中宠股份等 【风险提示】 ⚠ 畜禽产品价格波动风险 ⚠ 产能去化不及预期 ⚠ 动物疫病风险 ⚠ 极端天气影响