万联证券_通信行业跟踪报告：“千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射_20260518

【核心观点】 报告指出，申万通信行业指数上周上涨6.77%，跑赢市场。'千帆星座'第八、九批组网卫星成功发射，显示我国卫星互联网发展加速。同时，光互联领域中，NPO和CPO技术因AI算力需求增长而加速应用，建议关注产业链相关企业。估值方面，通信行业PE-TTM为34.72倍，高于历史水平。 【关键要点】 • '千帆星座'第八、九批组网卫星成功发射，推进卫星互联网组网进程 • 光互联技术加速发展，NPO和CPO有望在AI数据中心光互连环节应用提速 • AI算力和空地一体化为长期投资主线 • 通信行业估值高于历史水平 【风险提示】 ⚠ 中美科技摩擦 ⚠ 地缘政治风险 ⚠ 算力产业需求不及预期 ⚠ 技术突破不及预期，市场竞争加剧