交通运输产业行业研究：美伊发布谅解备忘录正式文本，通航预期利好油运、航空

【核心观点】 本报告聚焦美伊谅解备忘录对霍尔木兹海峡通航的积极影响，利好油运和航空板块。交运板块本周下跌2.7%，但航运和快递子板块有增长潜力。快递行业反内卷深化，推荐中通快递和极兔速递；物流和公路铁路板块股息率高。风险包括需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动和价格战超预期。 【关键要点】 • 美伊谅解备忘录促进霍尔木兹海峡通航，利好油运和航空 • 快递反内卷深化，业务量增长6%，推荐中通快递和极兔速递 • 物流基本面中期改善，嘉友国际性价比高 • 航空受益于油价回落，供需改善预期 【风险提示】 ⚠ 需求恢复不及预期风险 ⚠ 油价上涨风险 ⚠ 汇率波动风险 ⚠ 价格战超预期风险