医药健康行业研究：创新药产业链回购增持密集，底部价值信号已现

【核心观点】 报告指出，2026年二季度以来，A股和H股医药板块迎来回购增持潮，创新药产业链企业积极参与，传递出股价被低估的信号，板块底部特征明显。投资建议：关注CXO、创新药及医疗服务细分领域，看好行业景气度回升，建议买入。风险提示：政策、汇率及投融资波动风险。 【关键要点】 • 创新药产业链回购增持密集，如中国生物制药、康方生物、药明康德等公司大规模回购，表明估值底部已现。 • CXO行业景气度上行，海外投融资回暖带动需求复苏，药明康德等企业受益。 • TCE领域BD交易活跃，手术机器人、MASH药物研发进展积极，药店板块估值低位。 • 行业建议买入，重点关注恒瑞医药、百济神州等标的，但需警惕政策和汇率风险。 【风险提示】 ⚠ 政策风险：国内外医药政策变化可能影响行业景气度。 ⚠ 汇率风险：人民币汇率波动影响企业海外业务。 ⚠ 投融资周期波动：生物医药投融资环境变化可能影响企业研发和业绩。