开源证券_房地产行业点评报告：供给持续收缩，销售均价逐步企稳_20260518

【核心观点】 2026年1-4月，房地产销售数据降幅收窄，均价边际企稳，但整体成交仍低迷。供给端持续收缩，开竣工面积同比下滑，投资意愿不足。房企资金压力较大，国内贷款降幅扩大。短期销售弱修复与供给出清交织，核心城市或率先回暖。维持'看好'评级，推荐信用较好、善于把握改善型需求及双轮驱动的房企。 【关键要点】 • 销售数据降幅收窄，4月均价同比转正，一线城市韧性较强 • 拿地与开竣工面积同比收缩超20%，供给持续出清 • 房企资金压力加剧，国内贷款降幅显著扩大 【风险提示】 ⚠ 行业销售恢复不及预期，融资改善力度不足 ⚠ 政策放松力度不及预期