国金证券_机器人行业研究：Figure直播分拣包裹，宇树发布变形机甲机器人_20260518

【核心观点】 机器人行业景气度持续向上，宇树发布全球首款量产载人变形机甲GD01，Figure机器人实现全天候包裹分拣直播。行业加速商业化落地，政策支持、技术开源与产业链协同共同推动具身智能发展。2026年是人形机器人量产元年，重点关注特斯拉链、核心零部件及国内龙头标的。 【关键要点】 • 宇树发布全球首款量产载人变形机甲GD01，支持人形与四足双形态切换 • Figure机器人实现包裹分拣全流程自动化，并支持多机协作 • 腾讯开源RoboFusion技术，推动机器人软件定义与跨体协同 • 香港发布具身智能产业共创计划，加速国际化布局 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 人形机器人技术进度不及预期风险 ⚠ 下游销量不及预期风险