有色金属行业周报：AI硬件拉动MLCC需求，重稀土材料迎来结构增量

【核心观点】 有色金属行业周报认为AI硬件驱动MLCC需求激增，带动氧化钇、氧化镝、氧化铽等重稀土材料需求扩张，并受益于战略性矿产管控强化。Vicuña铜矿项目纳入阿根廷RIGI框架，有望改善长期铜供应。建议关注云南锗业、江西铜业等股票。风险包括全球宏观经济下行和地缘政治冲突。 【关键要点】 • AI硬件需求拉动MLCC用量增长8-12倍，重稀土材料如氧化钇、氧化镝、氧化铽受益。 • 《矿产资源法实施条例》强化战略性矿产管控，稀土等矿产供给约束预期升温。 • Vicuña铜矿项目获阿根廷政策支持，提供长期铜供应增量，但短期产量有限。 • 有色金属板块内盘贵金属修复，工业金属内强外弱，交易所库存分化延续。 【风险提示】 ⚠ 全球宏观经济下行风险 ⚠ 地缘政治冲突或贸易政策变动风险 ⚠ 下游需求结构性转换风险