互联网行业研究：智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队

【核心观点】 本周互联网行业表现分化，AI与云成为重要驱动因素。电商618回归理性增长，流媒体平台竞争加剧，虚拟资产市场波动。AI领域重点包括智谱GLM-5.2发布、DeepSeek融资、支付宝AI版上线等。建议关注AI大模型技术突破及商业化进展。 【关键要点】 • 电商：618促销转向理性增长，AI辅助决策全面落地 • 流媒体：音乐行业订阅收入放缓，AI内容创新持续推进 • 虚拟资产：Coinbase升级AI服务，Robinhood裁员影响行业生态 • AI+云：GLM-5.2全球领先，国内大模型快速迭代 【风险提示】 ⚠ AI技术落地不及预期风险 ⚠ 政策监管风险 ⚠ 宏观经济波动影响消费板块 ⚠ 中美科技竞争加剧风险