东莞证券_美容护理行业双周报：需求稳健修复，渠道与技术驱动产业升级_20260519

【核心观点】 美容护理行业近期表现不及基准指数，估值处于低位但个股分化明显。行业正加速向科技化、绿色化及高质量发展转型，国货份额持续提升。分析师维持超配评级，重点推荐敷尔佳、珀莱雅等具备研发与渠道优势的龙头标的，但需警惕竞争加剧、政策变化及消费需求波动风险。 【关键要点】 • 行业估值低于历史中枢，PE约31.80倍 • 国货市场份额达57.37%，化妆品交易额同比增长2.83% • 科技赋能与绿色转型成为行业核心方向 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧及政策变化风险 ⚠ 产品开发不确定性及消费需求波动