煤炭月度供需数据点评：5月：山西矿难供应收缩，关注旺季需求

【核心观点】 山西矿难导致煤炭供应收缩，尤其炼焦煤供应偏紧，利好焦煤价格上涨。夏季厄尔尼诺预期可能提振需求，支持电煤价格上涨。短期煤价仍有支撑，但需关注海外局势变化和进口增加风险。 【关键要点】 • 山西矿难致供应收缩，炼焦煤价格受冲击较大。 • 夏季厄尔尼诺预期可能提振电煤需求，煤价上涨预期存在。 • 海外局势缓和，但油价波动影响煤炭战略价值。 • 国内需求分化，火电、焦炭需求增速放缓，生铁、水泥需求疲软。 【风险提示】 ⚠ 供给收缩不及预期，需求回升不及预期 ⚠ 进口煤大幅增加 ⚠ 海外局势反复