计算机：底座算力跃迁到token工厂的新机会

【核心观点】 报告分析了全球算力需求因AI和大模型应用而高速增长，Token工厂模式正重构算力商业模式，从基础设施到应用服务，推动行业创新。投资建议关注AI基础设施（如海光信息等）、AIDC厂商、算力租赁和运营商，评级强于大市。风险包括行业竞争加剧、需求不及预期和Token价格波动。 【关键要点】 • 算力需求爆发式增长：全球通算和智算规模同比大幅增加，预计到2025年AI服务器市场规模达1587亿美元。 • Token工厂重构商业模式：交付智能单位Token而非简单算力，涉及技术升级和价值分配变化。 • 投资建议：关注AI基础设施、AIDC厂商、算力租赁和运营商公司。 • 政策支持：中国和全球政策明确AI发展路线图，推动智能体和大模型应用。 • 风险因素：行业竞争加剧、下游需求不及预期、Token价格波动。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 下游应用需求不及预期风险 ⚠ Token价格大幅波动风险