信达证券_太阳纸业：多元品类护航成长，逆势保持稳定经营_20260506

【核心观点】 太阳纸业2026年一季度逆势保持稳定经营，收入同比增长1.9%，净利润微增2.3%。公司通过多元产品矩阵和林浆纸一体化布局应对行业高成本、低纸价压力，生活用纸与特种纸表现优异，箱板纸受益成本改善。盈利预测显示未来三年净利润将持续增长，市盈率逐步下降。 【关键要点】 • 行业面临盈利磨底，公司逆势稳定经营 • 产品矩阵多元，文纸盈利承压，箱板纸及特种纸表现良好 • 费用管控优化，现金流强劲，营运能力稳定 • 盈利预测：2026-2028年净利润预计36亿、40.3亿、43.6亿元 【风险提示】 ⚠ 需求复苏不及预期 ⚠ 成本超预期波动 ⚠ 产能投放不及预期