国信证券_全球化布局优势初显，收入增速大幅跑赢行业，盈利稳步修复_20260506

【核心观点】 新泉股份（603179.SH）2026Q1收入同比增长3.4%，显著跑赢汽车行业整体下滑趋势，毛利率提升0.73pct显示盈利修复。公司积极推进全球化布局和新业务拓展，设立座椅及机器人子公司，打造第二增长曲线。维持'优于大市'评级，2026-28年归母净利润预计11.86亿、15.80亿、20.88亿元。 【关键要点】 • 2026Q1营收同比增长3.4%，跑赢行业 • 毛利率同比提升0.73pct，汇兑损失影响利润表现 • 设立芜湖座椅公司和常州机器人子公司拓展新业务 • 全球化产能持续扩张，德国、斯洛伐克基地加速建设 【风险提示】 ⚠ 汽车行业销量下滑风险 ⚠ 新客户拓展不及预期风险