东吴证券_煤炭开采行业跟踪周报：进入补库阶段，港口煤价小幅上行_20260510

【核心观点】 本周煤炭行业进入补库阶段，港口动力煤价小幅上行至835元/吨，产地供应稳定而需求偏弱。短期成本支撑煤价高位震荡，长期看夏季需求或改善。研报维持增持评级，推荐低估值弹性标的昊华能源与广汇能源。 【关键要点】 • 港口动力煤价环比上涨32元/吨至835元/吨，环渤海港口库存增加3.42% • 产地动力煤和炼焦煤价格稳中有涨，产地供应保持稳定 • 短期成本支撑煤价，长期看好夏季需求释放与进口限制 • 建议关注资源类股票，保险资金配置偏好延续 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期风险 ⚠ 保供政策力度超预期导致煤价下跌风险