山西证券_煤炭行业周报：迎峰度夏补库，厄尔尼诺预期发酵_20260511

【核心观点】 报告指出，在迎峰度夏补库需求及厄尔尼诺预期下，动力煤和冶金煤价格持续上涨，供应相对稳定。美伊冲突、印尼减产等事件提振煤炭市场情绪，预计煤炭需求将增长。建议关注海外布局、煤化工关联及能源安全相关的煤炭企业，如兖矿能源、中煤能源等。 【关键要点】 • 动力煤供应趋稳，价格偏强运行，港口库存下降。 • 冶金煤节后补库需求增加，库存下降，焦化厂开工率稳定。 • 美伊冲突、厄尔尼诺预期及印尼减产等因素支撑煤炭价格上行。 • 煤价看涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。 • 建议关注【兖矿能源】、【中煤能源】、【淮北矿业】等标的。 【风险提示】 ⚠ 反内卷政策效果不确定；需求大幅回落风险；进口煤增加风险。