中邮证券_延续稳健增长，AI战略成效显著_20260512

【核心观点】 鼎捷数智发布2026Q1季报，营收稳健增长但净利润仍受高研发投入影响。公司AI战略推进至规模化阶段，东南亚业务成为增长核心动力。预计2026-2028年净利润年增速28%-24%，维持‘增持’评级。 【关键要点】 • AI商业化加速落地，AI Agent超100个上架，工业应用生态逐步完善 • 东南亚业务高速增长60.87%，中国台湾地区AI业务保持双位数增长 • 半导体行业高景气推动签约额高增长，订单结构持续优化 【风险提示】 ⚠ AI应用开发数量及性能不及预期风险 ⚠ 制造业IT需求放缓风险 ⚠ 雅典娜平台迭代不及预期风险