国信证券_农化行业：2026年4月月度观察：钾肥供应偏紧，储能用磷需求增长，草甘膦出口量增长_20260513

【核心观点】 本报告指出，钾肥供应偏紧，受高油价和生物燃料需求增长驱动，进口依存度高。磷矿石因储能需求上升，长期价格中枢可能维持高位。草甘膦价格因出口需求增长和地缘因素上涨，看好全年出口量提升。推荐亚钾国际、川恒股份、云天化、兴发集团等公司，风险包括供需波动和国际贸易不确定性。 【关键要点】 • 钾肥供应紧张，进口依存度70%，价格同比上涨10.69% • 储能拉动磷矿石需求，全球储能电池出货量增长带动磷矿消费占比提升 • 草甘膦价格快速上涨，2026年1-3月出口量同比增长27.10% 【风险提示】 ⚠ 原材料价格波动及国际贸易风险 ⚠ 产能扩张导致的市场风险 ⚠ 产品需求不及预期的风险