华源证券_汽车内饰件“小巨人”深绑头部车企，墨西哥建厂+武汉扩产打开全球化成长空间_20260601

【核心观点】 通领科技是一家专注于汽车内饰件研发生产的高新技术企业，拥有八大核心工艺，深度绑定30余家头部车企客户。2025年境外收入占比突破50%，带动毛利率提升。公司计划墨西哥建厂及武汉扩产，积极布局全球化产能。首次覆盖给予‘增持’评级，目标PE在12-13倍区间。 【关键要点】 • 深耕汽车内饰件领域，绑定30余家头部车企客户 • 境外收入占比超50%，毛利率持续提升 • 墨西哥建厂+武汉扩产，全球化产能布局加速 【风险提示】 ⚠ 海外业务相关风险 ⚠ 进口国贸易政策变动风险 ⚠ 汽车行业竞争加剧风险