国金证券_基础化工行业研究：轮胎：成本压力仍存，估值性价比逐渐凸显_20260601

【核心观点】 轮胎行业需求持续增长，但成本压力仍存，盈利短期承压。欧盟贸易政策收紧促使企业加速海外布局，全球化胎企有望抢占市场份额，估值优势逐渐显现。建议关注具备海外产能和出口优势的龙头企业。 【关键要点】 • 全球轮胎需求保持增长，配套市场表现强劲。 • 出口结构分化，乘用车胎出口承压，卡客车胎和海外市场增长显著。 • 欧盟反倾销调查加剧贸易风险，头部企业通过海外产能布局应对。 • 原料价格上涨推高成本，2026年Q2盈利压力持续，但Q3旺季有望修复。 • 国产头部企业市占率提升，全球化布局增强抗风险能力。 【风险提示】 ⚠ 原料价格大幅波动 ⚠ 国际贸易摩擦 ⚠ 海运费与汇率波动 ⚠ 海外产能竞争加剧