大同证券_煤炭行业周报：供给收缩预期持续，煤价有望维持强势_20260602

【核心观点】 煤炭行业周报核心观点：供给收缩预期持续强化，叠加需求走强，煤价维持强势上涨。A股煤炭板块跑赢市场，动力煤（Q5500坑口价环比涨120元）和炼焦煤价格大幅上行，安监升级及进口受限是主要推手。维持行业看好评级，关注高景气度下的板块机会。 【关键要点】 • 二级市场：煤炭板块周涨幅6.66%，跑赢沪深300指数，资金流向价值防御板块。 • 动力煤：产地、港口及国际价格全线上涨，主因安监升级与需求旺季共振。 • 炼焦煤：供给收缩预期延续，港口价格快速上行，焦炭提涨传导产业链。 • 行业展望：供需偏紧支撑煤价高位运行，内外价差倒挂抑制进口补充。 • 事件驱动：山西煤矿事故引发安监核查，叠加迎峰度夏保供政策博弈加剧。 【风险提示】 ⚠ 终端需求不及预期或政策监管超预期加强导致供给收缩力度下降。 ⚠ 板块轮动加快或突发安全/环保事件引发市场情绪波动。 ⚠ 国际局势变化或进口政策调整影响煤炭进口补充节奏。