国信证券_公用环保202605第5期：广东6月月度集中竞价438.32厘-千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高_20260602

【核心观点】 本报告聚焦广东6月月度集中竞价电价438.32厘/千瓦时及南方电网负荷峰值创新高。核心观点指出，在煤价电价同步下行背景下，火电企业盈利仍具韧性，推荐华电国际、上海电力等；新能源发电盈利有望稳健，推荐龙源电力、三峡能源等龙头企业；核电和水电板块亦具防御性。报告提示需关注电价下调、政策不及预期等风险。 【关键要点】 • 广东6月集中竞价电价为438.32厘/千瓦时，环比下降13.59%，同比上涨17.61%。 • 南方电网电力负荷峰值连创新高，6月下旬仍将面临阶段性高温用电高峰。 • 火电盈利维持合理水平，推荐华电国际、上海电力；新能源发电推荐龙源电力、三峡能源；核电推荐中国核电、中国广核；水电推荐长江电力；燃气推荐九丰能源。 【风险提示】 ⚠ 电价下调风险 ⚠ 环保政策不及预期 ⚠ 用电量增速放缓 ⚠ 行业竞争加剧