华源证券_建筑装饰：《城市更新“十五五”规划》（国发〔2026〕12号）点评-城市更新“十五五”规划发布,存量提质打开投资空间_20260602

【核心观点】 国务院发布《城市更新「十五五」规划》，推动城市建设重心转向存量提质，预计未来五年投资规模超15万亿元。规划明确危旧房改造、老旧小区及地下管网更新等任务，完善REITs和资产证券化投融资机制。建议关注具备综合承接能力的建筑央国企及细分龙头，风险包括政策落地和资金不足。 【关键要点】 • 《城市更新「十五五」规划》发布，推动存量提质转向 • 量化任务明确，投资规模超15万亿元 • 投融资机制完善，REITs和资产证券化拓宽资金来源 • 建议关注中国建筑、上海建工等企业 【风险提示】 ⚠ 政策落地不及预期 ⚠ 地方资金及项目推进不及预期 ⚠ 社会资本参与及投融资工具落地不及预期