东兴证券_农林牧渔行业：厄尔尼诺来袭，关注农产品“天气溢价”_20260602

【核心观点】 2026年厄尔尼诺事件高概率发生并持续至年底，热带经济作物（棕榈油、天然橡胶、白糖）因干旱减产，价格或上涨；温带粮食作物价格或偏空。建议关注6-8月天气窗口下的玉米、大豆阶段性机会，及棕榈油、橡胶、白糖等中长期机会。A股可配置种业、种植链标的。 【关键要点】 • 厄尔尼诺高概率持续至2026年底，热带地区干旱影响棕榈油、橡胶、白糖供应 • 温带粮食作物或因降水增多而增产，价格偏空 • 建议把握阶段性交易机会（玉米、大豆）与布局中长期供给收缩品种 【风险提示】 ⚠ 厄尔尼诺强度不及预期 ⚠ 气候路径多变 ⚠ 宏观经济变化导致需求不及预期