华源证券_光模块设备产业链梳理：光模块扩产加速，封测设备迎需求释放_20260603

【核心观点】 光模块设备产业链受益于AI算力需求增长，预计2029年全球销售收入达2954亿元，CAGR 18.5%。厂商如中际旭创、新易盛等加速扩产，资本开支年复合增长率超20%，自动化升级推动设备需求释放。建议关注测试、贴片、耦合设备公司，风险包括资本开支不及预期、国产替代和技术路线变化。 【关键要点】 • AI算力驱动高速光模块需求持续增长 • 光模块厂商扩产加速，资本开支年复合增长率超20% • 自动化升级提升产能效率，设备投资占比高 • 测试、贴片、耦合设备投资机会突出 • 硅光/CPO技术推动设备向高精度、高自动化升级 【风险提示】 ⚠ 下游资本开支不及预期 ⚠ 国产替代进度不及预期 ⚠ 技术路线变化风险 ⚠ 客户验证周期长