国金证券_收购菲莱方案落地，新领域布局提速_20260605

【核心观点】 公司收购菲莱测试100%股权，总对价9.36亿元，同时募资3.06亿元用于研发和支付对价。收购后，公司在光芯片检测领域布局加强，有望补强半导体测试业务。预计2026-2028年净利润分别为3.7亿、6.7亿、10.0亿元，维持‘买入’评级。 【关键要点】 • 收购菲莱测试100%股权，总对价9.36亿元，菲莱测试主营光芯片及逻辑器件可靠性测试设备。 • 上海研发中心建设项目投入2.5亿元，聚焦CPO、算力芯片和异质集成封装测试设备。 • 推出光模块专属AI+X射线智检系统，绑定高景气下游需求。 • 预计2026-2028年营收和净利润高速增长，2028年EPS达6.03元，P/E降至32.97倍。 【风险提示】 ⚠ 下游需求不及预期 ⚠ 海外政策变化 ⚠ 竞争加剧 ⚠ 限售股解禁