国新证券股份_有色金属央企2025&2026Q1财报跟踪：业绩盈利稳健，产业格局优化引领配置价值_20260605

【核心观点】 2025-2026Q1有色金属央企业绩稳健增长，行业格局优化。有色金属板块超额收益显著，细分领域分化明显。核心观点：依托资源壁垒与产业龙头地位，央企具备较强盈利能力和配置价值。建议围绕贵金属避险、工业金属供需修复及小金属战略重估三条主线布局，逢低配置优质央企标的。 【关键要点】 • 2025-2026Q1有色金属板块超额收益显著，细分领域分化明显 • 有色金属央企ROE普遍提升，盈利能力与研发投入领先行业 • 贵金属需求稳健，工业金属供需趋紧，小金属资源价值重估 • 建议布局业绩确定性强、产业控制力突出的央企龙头 【风险提示】 ⚠ 经济增长不及预期 ⚠ 海外经济政策及地缘政治风险 ⚠ 市场竞争加剧