华金证券_2026年一季报点评：营收稳定增长，机器人、液冷开拓发展新曲线_20260514

【核心观点】 拓普集团2026年一季度营收同比增长14.92%至66.28亿元，但受原材料价格上涨和汇兑损失影响，净利润同比下降2.42%至5.52亿元。毛利率环比下滑0.71个百分点至19.26%。公司持续推进产品平台化战略，尤其在机器人、液冷等新业务领域取得突破，与多家知名企业达成合作并获得首批15亿元订单。华金证券维持“买入”评级，预计2026-2028年营收和净利润将持续增长，目标价81.4元。 【关键要点】 • 营收稳定增长14.92%，净利润短期承压 • 毛利率和净利率环比下滑，费用率略有上升 • 机器人、液冷业务快速拓展，新产品订单规模化 • 产品平台化战略持续推进，空气悬架等项目订单增长 【风险提示】 ⚠ 行业景气度下降风险 ⚠ 贸易环境变化风险 ⚠ 汇率波动风险 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 海外市场拓展不及预期风险