建银国际证券_医药及生物科技：优良政策利好创新药发展_20260515

【核心观点】 建银国际证券报告指出，2026年医保目录改革将大幅提升创新药销量，通过纳入未上市创新药、续期优惠定价和商保目录转换机制，利好信达生物、百济神州等龙头企业。同时，AI制药三小龙（剂泰科技、英矽智能、晶泰科技）因技术优势和授权交易潜力获得市场关注。报告预计政策将推动创新药降价换量，AI制药企业估值仍有上行空间。 【关键要点】 • 医保目录改革允许三类创新药纳入医保，将提升销量并推动价格优化。 • 政策将利好信达生物、百济神州、荣昌生物等市场领先创新药企。 • AI制药三小龙（剂泰科技、英矽智能、晶泰科技）估值持续提升，授权交易潜力大。 【风险提示】 ⚠ 政策落地不及预期风险。 ⚠ AI药物研发技术实现难度高，临床试验失败风险。