开源证券_公司深度报告：卡位先进制程核心环节，“半导体血管”超纯PFA打破国外垄断，助力“中国芯”自主可控_20260531

【核心观点】 巨化股份在半导体超纯PFA领域实现突破，填补国内空白，产品性能对标国际，成本优势明显。公司以制冷剂高质量现金流为支撑，打造高端氟材料平台，预计2026-2028年净利润持续增长，半导体业务形成第二成长曲线。 【关键要点】 • 超纯PFA实现国产化，填补国内空白，性能对标国际一线品牌，成本低15-25% • 半导体超纯PFA需求快速增长，2030年全球需求预计达4万吨，国产替代空间大 • 制冷剂业务保持高增长，为半导体材料业务提供现金流支持 【风险提示】 ⚠ 产品验证和推广不及预期 ⚠ 下游需求不及预期、安全生产风险