国金证券_有色金属行业小金属双周谈：钨价第二波蓄势，继续重视钼的年度行情_20260531

【核心观点】 国金证券报告指出，5月有色金属小金属板块中，稀土、钨、钼等品种表现值得关注。稀土价格受供给侧改革和海外备库需求支撑，预计三季度价格将进入主升浪。钨价虽有回调但民用与军工需求共振，行情持续性较强。钼价在钢招量景气和高端制造需求推动下有望上涨。报告建议关注中国稀土、金钼股份等标的，风险包括供给不及预期和新能源景气度波动。 【关键要点】 • 稀土：供给侧改革与海外备库共振，价格中枢上移，推荐关注中国稀土等标的。 • 钨：民用与军工需求共振，价格回调后优先级提升，推荐中钨高新等。 • 钼：钢招量景气持续，供需僵局打破，推荐金钼股份、国城矿业。 • 锡、锑、铀等品种供需格局改善，但价格短期波动较大。 【风险提示】 ⚠ 供给不及预期 ⚠ 新能源产业景气度不及预期 ⚠ 宏观经济波动