中邮证券_绑定头部车企出口红利，盈利韧性凸显_20260515

【核心观点】 汇通控股作为国内汽车造型及声学部件一级供应商，深度绑定奇瑞、比亚迪等头部车企，受益于自主品牌出口高增长。2026Q1业绩显著改善，营收及净利润同比大幅增长，盈利能力提升。公司加速全球化布局，东南亚产能扩张有望进一步提升海外配套收入占比。中邮证券首次给予增持评级，预计2026-2028年营收与利润稳健增长。 【关键要点】 • 绑定头部车企出口红利，2026Q1业绩修复，营收和利润实现高速增长。 • 毛利率和净利率提升，盈利能力优于行业平均水平，财务结构稳健。 • 加速全球化产能布局，东南亚基地建设推进，海外配套能力增强。 • 股权激励推出，管理层对长期发展信心明确。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧导致毛利率承压风险 ⚠ 客户集中度高，客户变动可能带来收入波动 ⚠ 海外产能建设进度不及预期风险