万联证券_食品饮料行业2025&1Q2026业绩综述报告：行业呈复苏态势，软饮料持续领跑_20260515

【核心观点】 2025年食品饮料行业受内需疲软影响，整体营收和净利润下滑5.48%和17.77%。2026年一季度，行业业绩修复，呈现复苏态势，软饮料子板块持续领先，受益于健康化和即时零售趋势。投资建议聚焦软饮料、速冻食品等细分龙头及低估值白酒企业。 【关键要点】 • 行业整体业绩下滑，2026年一季度修复 • 软饮料子板块表现强劲，受益于消费升级 • 白酒板块处于筑底阶段，库存出清后有望回暖 • 盈利能力探底回升，费用投入加大 • 投资机会主要在结构分化中的高增长细分领域 【风险提示】 ⚠ 宏观经济恢复不及预期风险 ⚠ 原材料价格大幅波动风险 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 政策风险 ⚠ 食品安全风险