华源证券_非银金融：首批公募基准调整情况和对非银行业的潜在影响-权益权重提升、宽基指数升级、海外和多资产纳入_20260517

【核心观点】 华源证券分析公募基金业绩比较基准调整对非银金融的影响。本次调整自2026年3月起实施，主要特征包括权益权重提升、宽基指数升级（如沪深300转中证800）、海外资产纳入及债券基准细化。调整或促使公募基金更贴合实际投资，非银行业作为主动权益基金欠配行业之一，有望获得资金流入，因此给予行业“看好”评级。 【关键要点】 • 公募基金业绩比较基准调整于2026年3月实施，涉及权益权重提升、宽基指数升级、多资产化及海外资产纳入。 • 非银金融板块在主动权益基金中严重欠配（相比中证800市值占比低6.5%），调整后或引发资金配置机会。 • 调整要求基金管理人建立业绩基准约束机制，推动投资风格趋于稳定。 【风险提示】 ⚠ 政策落地效果不及预期 ⚠ 配套薪酬制度推进不及预期 ⚠ 样本选取偏差风险