国金证券_Web3行业研究：美国国债利率上行，Clarity法案将提交参议院全体会议审议_20260517

【核心观点】 报告指出美国4月PPI和CPI数据超预期，推动美联储加息预期升温，导致美国国债利率同步上行，宏观环境对加密市场构成一定压力。但Clarity法案通过参议院委员会审议，为Web3领域立法进程奠定基础。加密市场情绪转冷，比特币持仓成本结构显示机构屯币意愿强，Coinbase交易量环比增长，机构级代币化产品加速落地。建议关注低估值的AI算力公司及合规领先的加密交易平台。 【关键要点】 • 美国4月PPI/CPI超预期，美联储加息概率超30%，2年期/10年期/30年期美债收益率同步上行 • Clarity法案通过参议院银行委员会，禁止议员担任加密公司高管的修正案被否决 • 比特币持仓均价54273美元，低于当前价格；加密市场情绪中性，期权市场看跌下半年行情 【风险提示】 ⚠ 全球Web3监管政策变化 ⚠ 宏观流动性收紧风险 ⚠ 机构级代币化产品推进不及预期