信达证券_仙鹤股份：新兴产业积极布局，核心业务持续改善_20260529

【核心观点】 信达证券研报指出，仙鹤股份（603733.SH）作为新材料企业，积极布局电解电容器纸、MLCC载带及芳纶纸等新兴领域，核心业务持续改善。2026年公司预计净利润13.8亿元，未来三年保持高速增长，维持'买入'评级，12.2倍PE估值具吸引力。风险包括终端需求波动、产能爬坡不及预期及竞争加剧。 【关键要点】 • 电解电容器纸受益AI服务器需求增长，25年出口量同比增38.3% • MLCC载带业务与洁美科技合作稳固，纸质载带全球市占率70% • 芳纶纸新材料布局提供长期增长空间 【风险提示】 ⚠ 终端需求不及预期 ⚠ 产能爬坡不及预期 ⚠ 市场竞争加剧