中银证券_交通运输行业周报：中美元首北京会晤定调农产品经贸合作，关注大豆贸易变化带来的散运板块机会_20260517

【核心观点】 中美元首北京会晤推动农产品经贸合作，大豆贸易格局变化将重塑干散货运输市场。2025年中美大豆贸易调整（中国采购1200万吨美豆及后续约2500万吨）叠加南美丰收、中国高库存等因素，利好巴西—中国及美—中走廊散运板块。同时关注油运、集运、快递物流及低空经济等细分领域机会。 【关键要点】 • 中美元首会晤推动农产品贸易合作，大豆贸易变化影响干散货运输格局 • 美豆贸易量下降，巴西巩固供应国地位，南美丰收支撑产量 • 中国大豆进口量增长，全球供需格局稳定 • 投资建议：推荐散运（招商轮船）、油运（招商南油）、快递（顺丰控股） 【风险提示】 ⚠ 航运价格波动风险 ⚠ 航空需求不及预期 ⚠ 快递价格竞争加剧 ⚠ 交通运输政策变化