📊 AI 智能摘要
【核心观点】
祥生医疗2025年业绩短期承压，收入和净利润同比下滑7.02%和17.09%，主要受需求放缓和汇率波动影响。公司毛利率保持稳定在59.09%，小型化超声技术优势持续巩固，AI生态布局加速推进，并与盖茨基金会达成合作。预计2026-2028年归母净利润年均增长超10%，建议关注。
【关键要点】
• 2025年业绩短期承压，收入下滑7.02%至4.36亿元，净利润下降17.09%至1.16亿元，主要因宏观需求放缓及汇兑损失。
• 便携超声技术领先，SonoAir系列获国际认可并通过欧盟MDR认证，海外市场占比达90.96%。
• AI生态布局落地，研发投入占营收17.09%，CHISON Pilot全球上线，与盖茨基金会合作推动全球化。
• 盈利预测：2026-2028年净利润预计1.5亿、1.7亿、1.8亿元，PE从30倍降至19倍。
【风险提示】
⚠ 海外市场拓展不及预期
⚠ AI技术研发失败风险
⚠ 汇率波动影响利润
⚠ 产品升级失败风险