国信证券_2025年净利润同比增长23%，出海与平台化进展提速_20260506

【核心观点】 双环传动2025年净利润同比增长23%，主要受益于新能源齿轮和智能执行机构业务放量，海外业务营收同比增58.9%。公司通过降本增效和产品结构优化提升盈利能力，毛利率同比提升。未来增长看点在于全球化战略推进与平台化产品体系延展，但需警惕汽车销量不及预期、行业竞争加剧等风险。 【关键要点】 • 2025年净利润同比增长23%，海外营收增长58.9% • 新能源业务营收同比增22%，毛利率同比提升0.73个百分点 • 全球化战略推进，匈牙利工厂建设加速出海进程 • 平台化产品体系覆盖车端齿轮、机器人减速器等多领域 【风险提示】 ⚠ 汽车销量不及预期 ⚠ 行业竞争加剧 ⚠ 产品研发不及预期