📊 AI 智能摘要
【核心观点】
九丰能源通过清洁能源、能源服务及特种气体三大业务协同发展，构建'海气+陆气'双资源池。2025年业绩虽受国际能源价格波动影响，但特气业务（尤其氦气）增长强劲。公司投资新疆煤制气项目以增强上游气源保障，并布局商业航天特气，维持'买入'评级。
【关键要点】
• 清洁能源业务为核心主业，通过'海气+陆气'资源池提供LNG/LPG产品保障。
• 特种气体业务快速增长，特别是氦气在航天领域的高景气应用。
• 新疆煤制气项目作为上游气源，具有较强保障性和可行性，有望提升长期盈利。
【风险提示】
⚠ 天然气需求波动及国际气价波动风险。
⚠ 项目进度不及预期的风险（如新疆煤制气建设进度）。