📊 AI 智能摘要
【核心观点】
柳工2025年报及2026Q1季报显示，公司利润短期受汇兑拖累承压，但海外业务拓展成效显著，中东、中亚等区域增长超30%。预计2025-2027年EPS分别为0.96、1.18、1.46元，维持‘买入’评级，对应PE约8-10倍。
【关键要点】
• 2025年归母净利润同比增21.26%，Q4净利润同比大幅增长，海外营收占比提升至47.65%
• 毛利率Q4同比提升3.58 pct，海外市场特别是新兴区域销售增速超20%
• 细分业务中装载机电动化全球市占率达50%，起重机销量超行业26 pct
【风险提示】
⚠ 基建/房地产投资不及预期
⚠ 海外市场波动风险
⚠ 原材料价格大幅上涨