信达证券_核心单品驱动成长，26Q1业绩迎“开门红”_20260506

【核心观点】 报告指出，可孚医疗2025年营收33.87亿元，同比增长13.56%；2026Q1营收增长37.22%，核心单品（如智能呼吸机、助听器）驱动增长。公司聚焦品类战略，毛利率提升1.31个百分点至53.16%。预计2026-2028年营收年均增速24%-21%，维持“买入”评级。 【关键要点】 • 2025年营收33.87亿元，归母净利润3.72亿元，同比增长19.20% • 核心品类聚焦战略成效显著，健康监测、康复辅具板块增长强劲 • 2026Q1业绩高速增长，核心单品（如智能呼吸机）带动营收超35% • 与飞利浦达成战略合作，切入高端市场，全球化布局加速 【风险提示】 ⚠ 战略合作及新品推广不及预期风险 ⚠ 市场竞争加剧风险 ⚠ 并购整合及商誉减值风险